FX Desk 6 Juin
Alors que Tesla perds 14% hier dans un contexte de querelle entre MUSK/TRUMP que le reste du marché ignorent, l’attention du marché se porteras en grande partie sur les chiffres NFP. La dispute entre TRUMP/MUSK n’a eu qu’un effet limités avec seulement tesla dans le rouge ( -14%) avec le SPX500 ayant reculé de seulement 0,5% hier et un dollar qui évolue dans une fourchette étroite. Le marché se concentrant sur plus important, dans l’attentes d’un faibles chiffres NFP à 14H30. Les différents acteurs du marché étant attentifs à tout signe de faiblesse indiquant une incertitude liées au jours de la libération d’avril.
Le consensus étant à 126K nouveaux emplois avec un taux de chômage attendue à 4,2%. Le marché semble positionnée pour un chiffres de l’emplois plus faible depuis les chiffres de l’ADP publiée cet semaine et qu’il faudrais une réel surprises afin de déclencher une nouvelle baisse du dollar. Actuellement le marché s’attend à une première baisse de taux en septembre avec un total de baisse de 50 point cet années. Evidement un chiffres plus faible/ou plus fort viendrais remettre en question les attentes du marché.
Outre les données US de cet après-midi, hier nous avons eu l’appel de 90min entre TRUMP/XI, sans donner de résultat concrets ayant un impact limité sur l’apaisement des tensions commerciale entre les US et la CHINE. Trump à seulement déclarer être en bonne position avec la Chine concernant l’accord commerciale. Le reste de cet appel reste vagues, mais de nouvelle conversations sont prévue prochainement.
Revenons en Europe ou hier la BCE à baisse ses taux, mais Lagarde maintient son ton agressif. La BCE a procédé hier à une baisse de taux de 25 point, largement attendue par le consensus, ramenant le taux de dépôt à 2,00 % en plein milieu de sa zone « neutre ». Mais le hic, c’est que Lagarde a réagi avec force pour s’opposer à l’idée d’un cycle d’assouplissement complet. Elle a souligné que la baisse des prévisions d’inflation (2,0 % en 2025, 1,6 % en 2026) est principalement due à la baisse des prix de l’énergie et à un euro plus fort, et non à un effondrement de la demande. En réalité, l’inflation sous-jacente a été légèrement relevée pour 2025, et la BCE anticipe toujours des pressions salariales et un marché du travail résilient. Cela à eu comme impact sur le marché de voir moins de baisse de taux à l’avenir, ainsi l’euro à bondit et le rendement allemand à 2 ans ont grimpé de 5 point.
TRADE RECOMMANDATION
Au vue du positionnement du marché face au NFP, il faudras un chiffre bien plus faible sous la barre des 100K afin de voir une nouvelle baisse du dollar. Cet semaine la probabilité d’une baisse de taux en Juillet à légèrement augmenter, un chiffres plus faible viendrais largement renforcer les attentes d’une baisse de taux en juillet et de voir Powell plus dovish en Juin. Au vue des fondamentaux je garde mon biais de vendre du DOLLAR face au YEN et à l’EURO.